مقصد بعدی بورس کجاست؟
نشان تجارت - بورس تهران در اولین روز آذرماه عملکرد مثبتی از خود به ثبت رساند؛ به‌طوری‌که هر دو شاخص مهم بازار سهام که عملکرد گروه‌های کوچک و نماد‌های بزرگ را نشان می‌دهند، با سبزپوشی به کار خود پایان دادند.
به‌رغم سبزپوشی نماگرها، اما در نهایت بازار سهام با خروج پول همراه بود. به گفته کارشناسان، از منظر تکنیکال مادامی که سطح ۳میلیون و ۲۶۷هزار واحد توسط نماگر اصلی بازار سرمایه پشت سر گذاشته نشود، نمی‌توان انتظار داشت رونق به معاملات بازگردد و ارزش معاملات به بالای سطح ۱۰همت برسد. رئیس‌جمهور و وزیر اقتصاد در همایش سالانه بازار سرمایه که در روز گذشته برگزار شد، به تصمیم‌های دولت برای حمایت از اقتصاد و بازار سهام اشاره کردند. حذف رانت‌های اقتصادی، کاهش مداخلات دولت در اقتصاد و استفاده درست از درآمد‌های نفتی از سیاست‌های مهم وزارت اقتصاد به شمار می‌روند. موارد مذکور می‌تواند در نهایت منجر به کاهش رکود اقتصادی و کاهش تورم فزاینده شود و در بلندمدت به رشد اقتصادی بینجامد. به‌طور طبیعی بازار سرمایه آینه‌ای است که وضعیت اقتصادی را منعکس می‌کند و در صورت بهبود وضعیت اقتصادی، وضعیت تالار شیشه‌ای نسبت به گذشته بهبود پیدا خواهد کرد. انتظار می‌رود در صورت اجرایی شدن وعده‌های فوق توسط دولت و وزیر امور اقتصادی و دارایی، بازار سهام رونق بیشتری پیدا کند و اعتماد به بازار سهام بازگردد.
مسعود مهدیان، کارشناس بازار سرمایه در پاسخ به مساله ارزیابی وضعیت فعلی بازار سهام گفت: معاملات نخستین روز هفته در بورس تهران، همانند روز‌های پایانی هفته گذشته، کم‌رمق و با ارزش معاملاتی پایین دنبال شد. در روز‌های اخیر بازار حالتی ایستا و کم‌نوسان داشته و پس از رشد‌های تجربه‌شده از اواسط آبان‌ماه، شاهد کاهش محسوس ارزش معاملات و خروج مستمر پول حقیقی از بازار بوده‌ایم. از نظر تکنیکال نیز شاخص کل نتوانست پس از شکست سقف تاریخی پیشین، آن را تثبیت کند و اکنون در یک روند اصلاحی فرسایشی قرار گرفته است.
وی در ادامه افزود: روز شنبه شاخص کل به کمک بازگشایی نماد‌های پالایشی و همچنین رنج‌های مثبت ابتدای معاملات در بسیاری از نماد‌های شاخص‌ساز، رشد حدود ۳۰هزار واحدی را به ثبت رساند. هرچند ارزش معاملات همچنان پایین و در محدوده ۷هزار‌میلیارد تومان قرار دارد. در سخنرانی روز شنبه رئیس‌جمهور به مناسبت روز بازار سرمایه، بر تمایل و عزم دولت برای حذف یا کاهش قیمت‌گذاری دستوری تاکید شد. موضوعی که می‌تواند گامی موثر در افزایش بهره‌وری صنایع بزرگ همچون فولاد، پتروشیمی و صنایع وابسته باشد.
مهدیان عنوان کرد: بازار در شرایط کنونی در انتظار خبر یا محرکی است که بتواند رالی جدیدی را آغاز کند. در حال حاضر نه خریداران هیجان خرید قابل‌توجهی دارند و نه فروشندگان تمایل زیادی به عرضه سهام نشان می‌دهند. بازار مستعد رشد است؛ اما برای آغاز موج بعدی خود نیازمند یک محرک قوی است تا بتواند پس از شکست و تثبیت سقف تاریخی شاخص کل، روند صعودی خود را ادامه دهد.
این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: محرک‌هایی مانند پیشرفت جدی در روند مذاکرات و کاهش ریسک‌های سیستماتیک، کاهش نرخ بهره، عملیاتی شدن سیاست تک‌نرخی شدن ارز و از همه مهم‌تر عزم جدی و تصمیمات بازارساز، همگی می‌توانند در آغاز این حرکت جدید نقش داشته باشند. باید دید بازارساز چه تدابیر و برنامه‌هایی برای روز‌های پیش‌ِرو در نظر دارد.
وی در پایان عنوان کرد: در شرایط فعلی اقتصاد ایران، بازار سرمایه از منظر سیاستگذاری اقتصادی می‌تواند بهترین بستر برای هدایت نقدینگی و جذب منابع سرگردان باشد. با وجود رکود در اغلب بخش‌های اقتصادی، رشد انتظارات تورمی و محدودیت‌های سیاست پولی، بورس تهران در مقایسه با بازار‌های موازی مانند ارز و طلا ظرفیت بیشتری برای جذب سرمایه‌های خرد دارد. همچنین در صورت ایجاد ثبات سیاسی و منطقه‌ای، ثبات در متغیر‌های کلان اقتصادی و بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران، می‌توان انتظار داشت که بورس تهران با صعود همراه شود. این بهبود روند بازار می‌تواند در کاهش تورم انتظاری و کاهش تقاضا در بازار‌های موازی نیز نقش موثری ایفا کند.
محمدرضا اعلمی، کارشناس بازار سرمایه، عنوان کرد: شاخص کل بورس تهران در حال حاضر در محدوده ۳میلیون و ۱۹۷هزار واحد قرار دارد. بازار سهام طی روز‌های اخیر در شرایطی کم‌نوسان و با حجم معاملات پایین به کار خود ادامه داده و در یک بازه محدود نوسان کرده است. این وضعیت ناشی از نبود محرک‌های قوی برای تصمیم‌گیری قاطع سرمایه‌گذاران و تردید نسبت به روند‌های آتی اقتصاد کلان است.
بیشتر بخوانید: جذابیت صنایع صادرات محور بورس با حذف ارز ترجیحی
وی در ادامه افزود: مقاومت مهم پیش‌روی شاخص کل در محدوده ۳میلیون و ۲۶۷هزار واحد قرار دارد. سطحی که عبور از آن می‌تواند به‌عنوان یک سیگنال مهم تکنیکال تلقی شود. در صورتی که طی روز‌ها و هفته‌های آینده، افزایش حجم معاملات و همگرایی مثبت میان شاخص کل و شاخص هموزن رخ دهد، می‌توان انتظار آغاز دور جدیدی از روند صعودی بازار را داشت. در غیر این صورت، بازار احتمالا به روند نوسانی و رنج خود ادامه خواهد داد.
در همین حال، یکی از عوامل مهم اثرگذار بر فضای کنونی بازار، نرخ بالای بهره در بازار بدهی و اوراق اخزا است. این نرخ‌ها که به سطوح جذابی برای سرمایه‌گذاران رسیده‌اند، بخشی از نقدینگی موجود را از بازار سهام خارج کرده و به سمت ابزار‌های مالی کم‌ریسک سوق داده‌اند. در نتیجه، تقاضای موثر در بازار کاهش یافته و نوعی رکود معاملاتی شکل گرفته است.
شاخص هموزن نیز همراستا با شاخص کل حرکت می‌کند و این همگرایی، در صورت افزایش حجم معاملات، می‌تواند نقش تاییدکننده‌ای برای شروع یک حرکت صعودی ایفا کند. در شرایط فعلی، توجه به رفتار گروه‌های بزرگ و تاثیرگذار در بازار، از جمله صنایع دلاری و صادرات‌محور، اهمیت بیشتری یافته است.
گروه‌هایی مانند پتروشیمی‌ها، فلزات اساسی، معدنی‌ها، در صورت ثبات یا رشد نرخ ارز توافقی و بهبود قیمت‌های جهانی، می‌توانند به لیدر‌های احتمالی بازار در فاز بعدی تبدیل شوند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با تحلیل دقیق متغیر‌های بنیادی این صنایع، از فرصت‌های بالقوه بهره‌مند شوند.
با توجه به فضای فعلی بازار، چینش پرتفو باید با تاکید بر مدیریت ریسک، بررسی بنیاد شرکت‌ها و در نظر گرفتن نقدشوندگی سهام انجام شود. ورود به نماد‌های کم‌عمق یا پرریسک، به‌ویژه در شرایطی که بازار هنوز از رکود خارج نشده است، می‌تواند خطرناک باشد.
در مجموع، هرچند بازار در وضعیت فعلی نشانه‌ای از شتاب در صعود ندارد، اما در صورت تحقق شرایطی مانند افزایش حجم معاملات، بهبود انتظارات و عبور از مقاومت کلیدی ذکرشده، می‌توان به شروع فاز جدیدی از حرکت صعودی امیدوار بود. در غیر این صورت، رفتار بازار همچنان نوسانی و در محدوده‌ای محدود باقی خواهد ماند.
